Главная Новости Детский мир вовсю скупает свои акции с рынка. Вышел отчет о байбэке

Детский мир вовсю скупает свои акции с рынка. Вышел отчет о байбэке

24.11.2022 8:05 Просмотров: 532 1
Детский мир опубликовал информацию об объеме выкупленных с рынка акций. Разбираемся в деталях.
Что за байбэк

14 ноября компания объявила байбэк, чтобы поддержать котировки акций в условиях высокой волатильности последних недель из-за новости о трансформации Детского мира в ООО. Программа обратного выкупа запущена на срок 6 месяцев. Максимальный объем затраченных средств: 3 млрд руб.
Что произошло

За 6 сессий акций Детского мира выросли на 26%, особенно сильно поднимаясь в последние сессии. Возникал вопрос, по какой причине был такой уверенный подъем. Оказалось, в начале байбэка.

Эмитент сообщил, что в период с 18 по 22 ноября куплено 14,038 млн акций или 1,9% от всего акционерного капитала. По нашим оценкам, на приобретение бумаг могло потребоваться 900–950 млн руб. Это почти треть от всей запланированной на байбэк суммы. Высокие обороты 23 ноября намекают на то, что компания могла продолжать скупать бумаги на свою дочку ООО «ДМ-Капитал».
Что делать

Высокие темпы покупки акций в рамках байбэка указывают на то, что изначальная сумма в 3 млрд руб. может быть быстро израсходована — возможно, в течение нескольких недель. При этом навес продавцов около текущего уровня 71,5 руб. может быть очень высоким.

Дело в том, что именно по этой цене инвесторы, которые будут не согласны с реорганизацией Детского мира или не примут участие во внеочередном собрании акционеров 29 декабря, смогут предъявить свои бумаги к выкупу. На эти цели эмитент потратит до 1,6 млрд руб. (10% от стоимости чистых активов). Если держатели предъявят к выкупу больший объем, то не все заявки исполнят и будет применен принцип пропорциональности.

В то же время на последующем этапе трансформации Детский мир может через полгода еще раз предложить оферту акционерам и, вероятно, цена снова будет на уровне 71,5 руб. (но не ниже средневзвешенной за 6 мес.).

В этой ситуации у тех инвесторов, которые не хотят оставаться держателями доли в компании, которая в будущем может уйти с биржи и реорганизоваться в ООО, логичным выглядит вариант продажи бумаг по рынку, пока цена близка к уровню оферты.

С учетом высоких ценовых уровней переварить объявленные 3 млрд руб. можно будет достаточно быстро — предложение бумаг от миноритариев сейчас высокое. Далее компании придется либо завершить байбэк: тогда рыночные цены начнут сползать вниз, либо придется расширить лимиты программы и снизить ее интенсивность. Но в любом случае нет никакой уверенности в том, что бумаги могут значительно вырасти относительно уровня 71,5 руб.

Подробную схему поэтапной трансформации Детского мира мы нарисовали в виде удобной инфографики: