"Детский мир" остается перспективной инвестицией
14.05.2020 17:41 Просмотров: 646 0"Детский мир" - ритейлер товаров для детей в России, Белоруссии и Казахстане с годовой выручкой 129 млрд руб. Сеть "Детский мир" насчитывает ~850 магазинов.
Мы понижаем целевую цену до 101 руб., но сохраняем рекомендацию "Покупать". Доходность идеи без учета дивидендов может составить 17% в перспективе года. Акции сейчас находятся под давлением ограничений в торговле, но для инвесторов, у которых есть запас времени, текущие уровни мы считаем привлекательными для лонгов с расчетом на восстановление прибыли после кризиса.
Докризисные результаты показывали, что у компании работающая и прибыльная стратегия развития, и ритейлер может контролировать расходы. Сейчас менеджмент оптимизирует расходы по аренде, издержки на персонал в магазинах на 70% переменные, и, судя по проведенным сделкам по рефинансированию долга в марте и апреле, у компании есть доступ к финансированию. Мы считаем, что после спада "Детский мир" сможет не только вернуться к росту финансовых и операционных показателей, но и расширить рыночную долю за счет проблем конкурентов.
Карантинные меры приходятся на тихий сезон. Высокий сезон - это III и IV кварталы, которые формируют около 57% годовой выручки и 2/3 годовой операционной прибыли.
Ритейлер станет бенефициаром политики правительства относительно увеличения социальных расходов.
Действует новая мотивационная программа для менеджмента.
Малых Наталия
ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков
ГК "ФИНАМ"
Читайте все новости по запросу: Детский мир
