Доходность по акциям "ЛУКОЙЛа" может составить более 11%

17.10.2019 10:16 Просмотров: 551 0

Вчера совет директоров "ЛУКОЙЛа" утвердил новые принципы дивидендной политики, которые будут применяться к промежуточным дивидендам за 2019.

1) Дивиденды составят не менее 100% скорректированного FCF (чистые операционные денежные потоки, скорректированные на капиталовложения (менее 470 млрд руб. за 2019П), процентные расходы, арендные выплаты и расходы на выкуп собственных акций). Расходы на приобретение активов не отражаются в отчетности как капиталовложения и будут финансироваться из заемных средств, что позволит "ЛУКОЙЛу" привлекать более дешевое фондирование (уровень "чистый долг / EBITDA" около 0.1x в конце 1П19).

2) Дивиденды будут выплачиваться раз в полгода. Промежуточные дивиденды рассчитываются на основе консолидированной прибыли по МСФО за 6 месяцев (прежняя политика предусматривала расчет за 9 месяцев).

3) Дивиденды на акцию будут округлятся до рубля. На основе объявленных новых принципов новая дивидендная политика будет подготовлена и представлена на рассмотрение совета директоров к концу 2019 года.

Рекомендованные промежуточные дивиденды составляют 192 руб. (дивидендная доходность более 3%), дата закрытия реестра намечена на 20 декабря. Исходя из объявленных принципов, общая выплата акционерам (дивиденд обратный выкуп) может принести более 11% доходности против 8% за 2018 год. Если ранее распределение выкуп /дивиденды составляло примерно 60/40, то в этом году оно будет гораздо сильнее смещено в сторону дивидендов. "ЛУКОЙЛ" будет производить выкуп в зависимости от конъюнктуры рынка и направлять располагаемый FCF на дивиденды.

Приоритет отдан дивидендам, выкуп акций замедлится. В начале октября компания объявила новую программу выкупа своих акций объемом $3 млрд. до 2022 года. И объем, и сроки приблизительно соответствовали предыдущей программе, объявленной в августе 2018 и завершенной спустя год, в результате чего "ЛУКОЙЛ" выкупил 4.96% акционерного капитала (рассчитываемого до погашения 35 млн акций в августе 2019). Однако реализация новой программы продлится дольше, поскольку компания не планирует "ежедневный" выкуп и будет приобретать свои акции только в моменты благоприятной рыночной конъюнктуры.

Если будет получено одобрение внеочередного собрания акционеров (голосование назначено на 3 декабря), "ЛУКОЙЛ" сократит уставный капитал на 25 млн акций по цене 5300 руб/акц. После выкупа и последующего погашения акций уставный капитал "ЛУКОЙЛа" уменьшится до 690 млн обыкновенных акций. Если к продаже будет представлено более 25 млн акций, то приобретение будет производиться на пропорциональной основе.

Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по акциям "ЛУКОЙЛа".

Аналитики
"АТОН"

Источник: finam.ru

Читайте все новости по запросу: Лукойл

Комментарии: