Главная Новости Решение "Системы" провести buyback спорное

Решение "Системы" провести buyback спорное

17.09.2019 17:43 Просмотров: 570 0

Сегодня внимание рынка сосредоточено на новостях об объявлении "Системой" buyback. Компания выкупит с открытого рынка или 300 млн акций, или на 3 млрд рублей, то что наступит раньше. Поэтому по текущим ценам на 3 млрд рублей выкупить удастся меньше чем 300 млн акций. В свободном обращении 3,266 млрд акций что эквивалентно примерно 45 млрд рублей, т.е. объем выкупа акций существенный, котировки акций могут подрасти в ближайшие месяцы.

Но "Система" нагружена долгами и вместо их погашения направляет деньги на выкуп акций. Все бы ничего, если акции были бы потом погашены, но они пойдут на мотивацию менеджменту. Поэтому решение о buyback спорное, ведь акции ничего не приносят (теперь еще и дивиденды могут оказаться под вопросом), а обслуживание долга не бесплатное.

Среднесрочно на российском рынке интересны все топовые дивидендные истории: "Сбербанк", МТС, ГМК "Норникель", "Газпром" (под объявление новой див политики), "МосБиржа". Стороной пока стоит обходить "Магнит", "Аэрофлот", "АЛРОСу".

Валютный рынок подарил великолепную возможность купить рубль ниже 64 за доллар. Ждать более серьезного укрепления российской валюты не стоит, а налоговый период не окажет столь сильного влияния на курс. Возможно будет реакция в рубле на заседание ФРС, но здесь все зависит от принятых ФРС решений и последующих комментариев (наиболее вероятно небольшое укрепление доллара, т.к. рынок уже не верит в агрессивное снижение ставок). Курс рубля в пределах 65-66 за доллар наиболее оптимальный в ближайшее время.

В ближайшие пару месяцев цены на нефть могут оставаться возле $70, т.к. в цене будет присутствовать премия за риск повторных атак, так и риск новой эскалаций военных действия в том числе против Ирана. Выпавшую добычу СА планируется замещать за счет резервов, так что формально предложения на рынке нефти меньше не станет и экспорт из СА не пострадает. В этом плане СА за пару месяцев восстановит свою инфраструктуру и цены могут даже уйти под $60 в недалеком будущем.

Архангельский Юрий
начальник отдела доверительного управления
"КИТ Финанс Брокер"