QIWI сильно отчиталась за III кв. 2022 г., но несколько важных факторов выступают потенциальным

22.11.2022 11:10 Просмотров: 228 0
В пятницу, 18 ноября, провайдер платёжных и финансовых сервисов QIWI (QIWI) опубликовал финансовые результаты за III квартал 2022 г.



Наш взгляд на событие
Антон Руденок, эксперт «Открытие Research», ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», стратегия на рынке акций

Ведущий провайдер передовых платёжных и финансовых услуг QIWI показал очередной сильный квартал благодаря высоким показателям роста бизнеса в обоих сегментах: «Платежные сервисы» и «Корпоративный и прочие сегменты». На рост объёма платежей позитивно повлияли рост операций через систему денежных переводов Contact, привлечение новых продавцов, увеличение объёма платежей с использованием QIWI Wallet и платежей с помощью продуктового предложения для самозанятых и одноранговых сетей. Стоит отметить, что рынок самозанятых — один из ключевых факторов роста со значительными возможностями для проникновения онлайн-платежей и растущим числом официально самозанятых. Солидный рост «Корпоративного» направления был показан за счёт цифрового факторинга ROWI и портфеля банковских гарантий, который достиг 71,0 млрд руб., увеличившись на 128% в годовом сопоставлении. Процентные доходы от инвестиций в долговые ценные бумаги (корпоративные и гос. облигации) также внесли свой вклад в размере 273 млн руб. по сравнению с убытком 10 млн руб. годом ранее.

Основным драйвером операционных расходов выступили затраты на персонал, которые прибавили 32,8% г/г, что было компенсировано снижением на 2,7% г/г общих и административных расходов. Тем не менее в результате положительного эффекта операционного левереджа, существенно улучшилась операционная прибыльность, а положительная курсовая разница хорошо отразилась на чистой прибыли.

В связи с сохраняющимся уровнем неопределённости руководство компании воздержалось от предоставления прогнозов как на краткосрочную, так и на среднесрочную перспективу. QIWI на отчётную дату накопила около 36 млрд руб. чистых денежных средств, но из-за сохраняющихся проблем с инфраструктурой, вызванных введением европейских санкций против НРД, компания не видит возможности выплачивать дивиденды или выкупать свои акции.

Структурный тренд оцифровки наличных платежей помогает бизнесу компании. Расписки QIWI выглядят дешёвыми, поскольку торгуются с текущим стоимостным P/E-коэффициентом на уровне 2,3х относительно среднего за последние 5 лет (около 7х), однако кратко- и среднесрочные перспективы выглядят туманными в связи с макроэкономическими вызовами в стране.

Что делать инвестору
Отсутствие у QIWI возможности выплачивать дивиденды или выкупать свои акции из-за инфраструктурных факторов, а также туманность кратко- и среднесрочных перспектив бизнеса компании выступают негативными факторами. В финансовом секторе у нас есть актуальные инвестидеи по обыкновенным и привилегированным акциям «Сбербанка» (SBER) (SBERP) с целями 156 руб. и 148 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 17,3% и 14,7% соответственно), а также по акциям «Московской биржи» (MOEX) с целью 107 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 23,1%).

Динамика акций
С начала года расписки QIWI подешевели на 32%, что лучше Индекса Мосбиржи (-42,5%) и отраслевого индекса «Финансов» (-49%). За 12 месяцев расписки компании снизились на 32,5%, а за 5 лет — на 59%.



Расписки QIWI торгуются выше 50/100/200-дневных скользящих средних и выглядят самыми перекупленными в секторе. Самыми перепроданными выглядят бумаги «СПБ Биржи» (SPBE), если судить по их положению относительно скользящих средних.



О компании
QIWI — провайдер платёжных и финансовых сервисов нового поколения в России и странах СНГ, которому принадлежит интегрированная платёжная сеть, позволяющая производить платежи по мобильным, онлайн- и офлайн-каналам.

---

http://open-broker.ru/ (C) Источник: elitetrader.ru

Читайте все новости по запросу: Qiwi

Комментарии: