Что ожидать от акций «Мечел» после отчета
17.11.2022 16:18 Просмотров: 319 0В 3 квартале 2022 года «Мечел» сократил добычу угля на 12% к предыдущему кварталу, до 2,8 млн тонн, из-за сокращения производства на предприятиях «Южного Кузбасса», сообщила компания.
Продажи концентрата коксующегося угля упали на 15% к предыдущему кварталу, до 1,05 млн тонн (помимо сокращения добычи на них негативно повлияли сложности с доставкой груза по железной дороге к портам). Продажи энергоугля выросли на 21%, до 0,9 млн тонн, благодаря вовлечению складских запасов. Продажи сортового проката уменьшились на 5%, до 0,65 млн тонн, вследствие сокращения отгрузок на экспорт.
Комментарий аналитиков Промсвязьбанка
Мы оцениваем результаты, как слабонегативные. Снижение продаж коксующегося угля обусловлено снижением выплавки стали как внутри страны (из-за сжатия экспортного рынка у сталелитейщиков), так и в Китае (основной рынок сбыта) на фоне ограничений, связанных с COVID-19. В то же время, на фоне формирования энергетического кризиса, компания нарастила продажи энергетического угля (при этом задействуя запасы). Также увеличились продажи углей PCI (на 15% квартал к кварталу, до 254 тысяч тонн), что свидетельствует о сдвиге сталелитейного бизнеса в более низкосортный сегмент (чугуны).
Мы полагаем, что на фоне падения рентабельности продаж на экспорт угля и стали, аналогичная картина сохранится и в 4 квартале. Впрочем заметим, что в годовом срезе результаты вполне неплохие. Добыча угля за 9 месяцев 2022 года увеличилась у компании на 3% год к году, до 8,7 млн тонн, что лучше, чем по отрасли (в среднем снижение на 6%), выплавка стали выросла на 3% год к году, до 2,7 млн тонн, что также лучше, чем по отрасли (снижение на 8-10%). Данные результаты, по нашим оценкам, немного хуже ожиданий инвесторов, но вряд ли могут отразиться на сильной коррекции бумаг. При этом, в случае отсутствия ослабления рубля или резкого роста цен на уголь (что маловероятно), потенциал удорожания акций компании ограничен.
Наша фундаментальная цена по привилегированным бумагам «Мечела» 153 рубля за акцию на конец года. Отметим, что дивидендов ожидать не приходится.
Читайте все новости по запросу: Мечел
