RAZB0RKA отчета ЛЕНЭНЕРГО по РСБУ 3кв'22. Бонусом "свежий" бизнес-план...
09.11.2022 1:24 Просмотров: 311 1Если вы подписаны на мой канал и следите за ЛЕНЭНЕРГО, то скорее всего читали разборку данных потребления электроэнергии в Питере за 9м'22
В разборке делал прогноз финансовых результатов компании в 3кв'22
По моим расчетам, операц.прибыль 3кв от передачи электроэнергии (ЭЭ) и технологического присоединения (ТП) должна была составить более 7 млрд руб
Чуть более 4 млрд руб должна была составить прибыль от передачи ЭЭ, и 3 млрд руб прибыль от ТП
Пришло время сравнить с фактом из отчета
Но для начала напомню, что потребление ЭЭ в Питере все 3 месяца 3кв было ниже чем год назад
Тем не менее, выручка от передачи ЭЭ в 3кв выросла на 3.4% к прошлому году - эффект повышения тарифа на 5% с 1 Июля'22
И самое главное, прибыль от передачи ЭЭ в 3кв выросла на 13% и составила 4.3 млрд руб (на 0.15 млрд больше чем в моем расчете)
Что еще более позитивно, что прибыль от передачи ЭЭ выросла впервые за последние четыре квартала
Разовый эффект или разворот в прибыльности основного бизнеса?
Напомню, что с 1 декабря тарифы для населения будут повышены еще на 9%
Как это отразится на прибыли от ЭЭ узнаем уже только по итогам 2022 года
Если по прибыли от передачи мой прогноз сбылся, то вот с прогнозом прибыли от ТП я промахнулся на 1 млрд руб
Я ориентировался на заявления менеджмента про высокий спрос на ТП и на отмену льготного присоединения с 1 июля'22
Но что-то пошло не так...
В расчет чистой прибыли 3кв я закладывал 0-ое сальдо прочих доходов/расходов, но бухгатерские маги хорошо "поработали" в 3кв
Прочие расходы составили 2.3 млрд руб ( 1 млрд к прошлому году)
Прочие доходы составили 1.1 млрд руб (-0.8 млрд к прошлому году)
Сальдо прочих доходов/расходов вызвало убыток -1.2 млрд руб
В результате меньшей прибыли от ТП и этого убытка чистая прибыль вместо прогнозных 6 млрд руб составила 4.4 млрд руб
В пересчете на преф, вклад в годовой дивиденд в 3кв'22 составил 4.7 руб
За 9м'22 дивиденд на преф, исходя из прибыли, должен составить 15.8 руб/акция
Сколько будет по факту узнаем 2 декабря
Что меня смущает?
Это "свежая" 4-ая версия бизнес-плана на 2022-2025 годы
Возможно вы читали мой
октябрьской версии бизнес-плана компании
Разборка была 15 Октября, а бизнес-план датирован 10 Октября
Что меня порадовало то, что компания повысила цели по прибыли 2022 года
В результате, цель по дивиденду на преф за 2022 год была увеличена с 14.8 руб до 20.1 руб
Но!
26 Октября выходит "свежая" 4-ая версия бизнес-плана
Зная про 9% повышение тарифа с 1 декабря'22 и про РПП с 1 января'23 чтобы вы ожидали увидеть в обновленном бизнес-плане?
Наверное как минимум рост прибыли 2022-2023
Но в итоге, цели по прибыли на 2022 год вернулись к низким целям Июльской версии ИПР
А цель по прибыли на 2022 снижена с 18.8 млрд до 13.9 млрд руб
Что это? Ошибка? Специфика планирования?
Я не знаю...
В этой версии-бизнес плана заложено, что в 4кв'22 выручка от передачи ЭЭ снизится на 13% год к году!
Хочется надеяться, что это политические игры с комитетами по тарифам с целью получить на 2023 год лучший тариф, и реальная прибыль 2022 будет на уровне 18-19 млрд
Но ведь Рюмин докладывал Президенту что уже договорились о возврате долгов по сглаживанию и тарифам?
Что опять что-то изменилось? Президента дезинформировали?
Что-то в этой схеме планирования ИПР и взаимодействия сетей и регионального регулятора в корне неправильно!
Дай бог, чтобы эти недостатки ушли вместе с внедрением РПП с 1 января 2023 года!
Данных по потреблению Питера и области за Октябрь'22 пока нет - сделаю отдельную разборку
В "свежии" версии прогноз прибыли и дивидендов на преф компанией понижен с 20.1 до 14.9 руб
Размер промежуточных дивидендов узнаем 2 декабря
Текущая цена префа 137 руб
Потенциальная доходность за 9м'22 составляет 11-15%, смотря какой версии бизнес-плана верить
(C) Источник
Источник: elitetrader.ruЧитайте все новости по запросу: Ленэнерго
