Главная Новости О ситуации на рынке газа

О ситуации на рынке газа

09.11.2022 9:24 Просмотров: 232 0

Еврокомиссия признала невозможным ограничение цен на газ без ущерба для долгосрочных контрактов, сообщает Oilprice.com.

С инициативой ограничить цены ранее выступили некоторые лидеры ЕС. В качестве альтернативного варианта Еврокомиссия предложила «механизм коррекции рынка», но без подробностей.

«Отметим, что лишь некоторые европейские страны настаивали на ограничении цен на газ, включая Бельгию, Грецию, Италию и Польшу, — комментируют аналитики БКС Мир инвестиций. — Большинство других стран Европы, по всей видимости, осознавали, что реалии европейского газового рынка не позволят такой жесткой тактике сработать. Большая часть нероссийского газа, потребляемого Европой, покупается по долгосрочным контрактам с утвержденными ценовыми параметрами, а остальная часть – на спотовом рынке в виде СПГ.

Попытка ограничить цены нарушила бы формулы ценообразования по многим из этих долгосрочных контрактов, что могло бы вызвать остановку поставок и усугубить текущие проблемы с предложением. Кроме того, масштабное перенаправление СПГ с азиатских на европейские рынки, которое заменило большую часть потерянного импорта из России в 2022 г., стало возможным только потому, что европейцы были готовы платить больше за этот газ, чем азиатские покупатели. Любая попытка ограничить спотовые цены просто приведет к тому, что эти объемы снова отправятся в Азию».

Спотовая цена газа в Европе приблизилась к $1000 за тыс. куб. м
Приближение зимы ликвидирует ценовую аномалию на европейском рынке, когда спотовые контракты на газ (с немедленной поставкой) стоили в два с лишним раза дешевле, чем фьючерсные (на месяц вперед и далее).

«Сезонный спад температуры обусловил восстановление цен на газовом рынке Европы, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Теперь контракт с поставкой «на день вперед» торгуется почти на уровне $1000 за тыс. куб.м, тогда как на прошлой неделе за него давали едва больше $200 долл. за тыс.куб.м. А декабрьский фьючерс на индекс TTF стоит уже $1230 за тыс.куб.м. Это конъюнктурно позитивно для бумаг Газпрома. При этом на пик цены могут выйти уже в феврале-марте 2023 г., когда в Европе достаточно похолодает, а газ будет активно забираться из хранилищ».

Детский мир уходит из публичного поля.
В понедельник совет директоров Детского мира принял решение о запуске трансформации компании в частный бизнес.

Процедура предполагает реорганизацию ПАО Детский мир, частичный переход акционеров из публичной компании в непубличное ООО Детский мир и предложение о продаже акций ПАО для акционеров, не перешедших в ООО. Цена выкупа акций будет определена не ниже средневзвешенной цены за 6 месяцев и не более 10% от ЧА компании. Отметим, что компания также заявила, что промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2022 г. выплачены не будут.

Процедуры трансформации в ООО можно разбить поэтапно. Сначала на собрании акционеров (даты пока неизвестны) будет поднят вопрос о выделении дочернего предприятия ООО Детский Мир из ПАО Детский мир. В случае утверждения общий процесс реорганизации займет около 6 месяцев (тут стоит отметить, что ряд крупных собственников зарегистрированы в недружественных странах, что в текущих условиях сильно усложняет принятие критических решений, таких как реорганизация, ввиду чего фактор отказа от идеи довольно велик). Воздержавшиеся или проголосовавшие против акционеры будут вправе потребовать выкупа своей доли по средневзвешенной цене за месяц, предшествующий дате принятия решения о проведении ВОСА (однако суммы, потраченные на выкуп, не могут превышать 10% ЧА). После реорганизации акционеры имеют право получить пропорциональную долю в бизнесе ООО Детский Мир (компания будет обладать всеми активами ПАО Детский Мир, которое впоследствии будет ликвидировано). В случае отказа доля акционеров будет выкуплена по средневзвешенной цене за полгода.

«Средняя цена акций за последние 6 месяцев составила 73 руб. за акцию, мы полагаем, что, учитывая складывающуюся конъюнктуру, показатель к моменту принятия решения может опуститься на 25%, до 55 руб. за акцию, что, впрочем, выше текущих цен, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Компания на рынке является одним из лидеров по уровню free-float (60%), который эквивалентен 32 млрд руб. При этом на рынке обращается 739 млн акций, цена размещения при IPO варьировалась в диапазоне 85-105 руб. На текущий момент сумма чистых активов компании составляет 1,6 млрд руб., что составляет 5% от free-float.

По сути, инвесторы поставлены перед фактом продажи бумаг по низким ценам или сохранения участия в бизнесе компании. Причем последующая реализация данного решения пока остается неясной на фоне отсутствия четких временных рамок, рыночных ограничений и ощутимого санкционного давления.

Мы продолжаем считать компанию фундаментально привлекательной, однако в связи с вышеописанными факторами приостанавливаем аналитическое сопровождение бумаг Детского мира. Ожидаем прояснения ситуации и ближайшего собрания акционеров, по итогам которого можно будет сделать первые выводы о трансформации бизнеса. До этого момента возможен рост волатильности и спекулятивности данных бумаг».