Юань: укрепление может начаться уже скоро
12.10.2022 7:57 Просмотров: 297 1В этом году юань не показывает какой-нибудь впечатляющей доходности, но при этом китайская валюта начинает активно замещать доллар по объему торгов на МосБирже.
Для инвесторов, держащих валютные сбережения, дальнейшие перспективы юаня являются одним из краеугольных вопросов. В рамках статьи мы выбрали один из наиболее вероятных сценариев, который поможет ответить на данный вопрос. Но перед этим обсудим текущее положение дел.
Промежуточные результаты
С начала весны юань заметно ослаб относительно рубля и доллара.
Если говорить про пару юань-рубль, то здесь ослабление китайской валюты вызвано специфическими для укрепления рубля факторами: повышением цен на нефть и фактической отменой бюджетного правила.
С парой юань-доллар ситуация немного иная.
Ослабление курса юаня относительно доллара вызвано повышением ставок в США, а также с ростом спроса на американскую валюту в качестве защитного актива.
Каким образом события могут развиваться дальше для юаня? Давайте разбираться.
Экономика может взять верх над политикой, уже совсем скоро
В этом сценарии мы исходим из допущения, что после съезда Компартии Китая, который откроется с 16 октября, власти КНР начнут планомерно избавляться от политики нулевой терпимости к COVID. Подобного подхода Китай придерживается с самого начала пандемии. И если в 2020 г. жесткая антиковидная политика поспособствовала быстрому восстановлению экономики, то во время «волны» локдаунов с марта этого года отрасль понесла значительный ущерб.
Зачем Китай придерживается столь жесткого подхода, когда на первый план начинают выходить экономические проблемы? Ответ может заключаться в логике текущего политического момента в Китае. Лидер КНР Си Цзиньпин в этом году собирается переизбираться на третий срок — важное и беспрецедентное событие в истории современного Китая. Без жесткого подавления очагов COVID в конечном счете под угрозой мог оказаться сам 20-й съезд Компартии, что является политически неприемлемым для Си Цзиньпина.
Поэтому мы полагаем, что после переизбрания власти КНР смогут сосредоточиться на решении экономических проблем, что может предполагать и фактическую отмену политики нулевой терпимости. В сочетании с уже действующими стимулами это может привести к достаточно стремительному восстановлению китайской экономики и к укреплению юаня.
Что делать инвестору?
В октябре юань с высокой вероятностью продолжит дешеветь относительно российского рубля. Рубль будет поддерживаться за счет снижения привлекательности валютных сбережений и крупных продаж валюты экспортерами, которым еще предстоит заплатить рекордно высокие налоги и дивиденды. В связи с этим уровень 7,5–8,5 руб. за юань будет более чем подходящим для пополнения валютных сбережений. В следующем году юань имеет высокий потенциал восстановления и будет играть более важную роль для российского рынка в качестве альтернативы доллару и евро.
Заключение
Необходимо учитывать, что данный сценарий является более вероятным, но при этом одним из нескольких возможных. Однако одно остается неизменным: у китайской экономики есть приличный запас прочности вне зависимости от величины текущих проблем. По мере роста ликвидности в юане на МосБирже мы считаем логичным как минимум частично диверсифицировать в него валютные сбережения.
(C) Источник
Источник: elitetrader.ruЧитайте все новости по запросу: Юань
