Главная Новости Новая дивидендная политика Газпрома одобрена. Считаем дивиденды

Новая дивидендная политика Газпрома одобрена. Считаем дивиденды

25.12.2019 12:57 Просмотров: 499 0

Совет директоров Газпрома утвердил дивидендную политику в новой редакции, говорится в пресс-релизе компании.

Дивидендной базой установлена скорректированная чистая прибыль по МСФО, относящаяся к акционерам. Среди корректирующих статей обозначены:

- прибыль (убыток) по курсовым разницам, отражаемые в составе финансовых доходов и расходов;
- курсовые разницы по операционным статьям;
- убыток от обесценения (восстановление убытка от обесценения) объектов основных средств и незавершенного строительства;
- убыток от обесценения (восстановление убытка от обесценения) инвестиций в ассоциированные организации и совместные предприятия;
- разницу между долей в прибыли ассоциированных организаций и совместных предприятий и поступлениями от ассоциированных организаций и совместных предприятий.

Коэффициент дивидендных выплат по итогам 2019 г. установлен на уровне не менее 30% от скорректированной прибыли. За 2020 г. payout ratio составит не менее 40%, а по итогам 2021 г. и в последующем — 50%.

При этом, если показатель чистый долг/EBITDA по итогам года превысит 2,5х, совет директоров может принять решение об уменьшении размера дивидендов. По итогам 9 месяцев 2019 г. отношение чистый долг/EBITDA находилось на уровне 1,3х, а скорректированный коэффициент чистый долг/EBITDA — 1,1х.

Считаем дивиденды

Одним из преимуществ новой дивидендной политики менеджмент обозначил простоту и прозрачность расчета дивидендов. Все необходимые показатели можно найти в финансовой отчетности Газпрома.

Важно: В статье представлен расчет, по нашему мнению, наиболее точно соответствующий обозначенным Газпромом принципам. Собственные расчеты скорректированной прибыли и дивидендов компания не презентовала.

Исходя из новых принципов дивидендной политики Газпрома, можно посчитать размер скорректированной прибыли и дивидендов, которые могли бы быть выплачены в 2017–2018 гг., если бы новая дивполитика действовала в этот период.

Каких дивидендов ждать по итогам 2019 года

По итогам 9 месяцев 2019 г. скорректированная чистая прибыль Газпрома по новым расчетам составила 830,5 млрд руб., снизившись на 27,7% относительно 9 месяцев 2018 г. В пересчете на дивиденды это соответствует 10,52 руб. на акцию или около 4,2% дивидендной доходности.

По итогам IV квартала Газпром может заработать еще около 2–3,5 руб. дивидендов на акцию, что обеспечит около 12,5–14 руб. на бумагу по итогам года. Это соответствует примерно 4,9–5,5% дивидендной доходности по текущим ценам.