Отчетность "Интер РАО" оказалась выше ожиданий
15.11.2019 15:45 Просмотров: 496 0"Интер РАО" представила МСФО отчетность за 9 месяцев 2019 года и провела конференц-звонок. Нейтрально.
Отчетность оказалась сильной, выше консенсуса и наших ожиданий. Выручка выросла на 9,5%, EBITDA на 21,2%, чистая прибыль на 16,2%. Чистая денежная позиция увеличилась до 181 млрд руб.
Конференц-звонок прошел в целом в рамках наших ожиданий.
Понравилось:
- Прогноз по EBITDA сохранен на уровне 133-140 млрд руб.;
- Штрафов за перенос ввода Приморской ТЭС для компании не будет;
- Капитальные расходы с НДС в 2019 г ожидаются на уровне 24 млрд руб. – на 18% меньше, чем в 2018 г.
Нейтрально/могло бы быть лучше:
- Расходы на топливо выросли из-за роста цен на уголь;
- Экспорт на Украину, несмотря на начало поставок, слабо прогнозируем в будущем;
- По срокам строительства Ерковецкой станции нет конкретики;
- Информации по СП с GE пока нет, хотя переговоры подтверждены;
- Опционная программа для менеджмента будет рассмотрена в 2020 г.;
- Комментариев касательно планов повышения дивидендных выплат не было;
- Планы по использованию казначейского пакета будут раскрыты в новой стратегии.
В целом, информации, которая могла бы привести к переоценке акций "Интер РАО", озвучено не было. Впереди день аналитика (2 декабря), результаты за год (февраль-март 2020 г.) и объявление нового стратегического плана (май 2020 г.).
Мы подтверждаем нашу целевую цену 5,0 рублей и рекомендацию ПОКУПАТЬ.
Адонин Алексей
аналитик
ИК "Велес Капитал"
Читайте все новости по запросу: ИНТЕР РАО
