Потенциал роста акций "Газпрома" составляет 23%
23.10.2019 14:16 Просмотров: 499 0"Газпром" располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 16%, в российских - 71%. Компания является мировым лидером по добыче природного газа.
На "Газпром" приходится 12% мировой и 69% российской добычи газа. В настоящее время "Газпром" активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов за рубежом.
Операционные показатели
Торговая идея. Переход к выплатам 50% чистой прибыли по МСФО на дивиденды в ближайшие 3 года. Тема с переходом "Газпрома" к выплатам дивидендов в соответствии с требованием правительства тянется с 2016 года. Однако только в этом году это стало более, чем реально. В мае руководство повысило рекомендацию о выплате дивидендов за 2018 г. до рекордных 393 млрд руб. или 16,6 руб. на акцию (27% от чистой прибыли по МСФО).
Финансовые результаты
Ключевые финансовые показатели, млрд долл
Если коэффициент выплат поднимется до 50% от чистой прибыли по МСФО, то акционерам можно будет рассчитывать на 30-35 руб. на акцию, что дает дивдоходность порядка 13-15%. В ноябре 2019 года запланировано заседание правления, где будет обсуждаться новая дивидендная политика. Целевая цена по бумагам – 278 рублей за акцию, потенциал роста – 23%.
Текущая стоимость акций "Газпрома" не учитывает в полной мере переход к повышенным выплатам дивидендов. По нашей модели, "Газпром" сможет генерировать в достаточном для этого объеме денежный поток (при условии отсутствия роста инвестпрограммы).
Сравнительные мультипликаторы
| EV / EBITDA | P / E | EBITDA margin, % | Net margin, % | CAGR2019-2023E, % | |||
| Rev | EBITDA | NI | |||||
| ТМК | 5,3 | 4,6 | 14% | 4% | -7% | -6% | 9% |
| DM | 6,8 | 11,1 | 10% | 4% | 1% | 3% | -7% |
| EM | 6,2 | 13,1 | 15% | 4% | 4% | 3% | -3% |
Риски. Ключевым риском для компании являются колебания цен на углеводороды и агрессивная позиция США в части поставок СПГ. Также риском является возможное отклонение от заявленных топменеджментом планов по капвложениям (снова наращивание инвестпрограммы), что не позволит компании перейти на повышенные выплаты дивидендов.
Источник: finam.ru
Читайте все новости по запросу: Газпром
