Программа трансформации Х5 не повлияет негативно на дивидендные выплаты группы

27.09.2019 12:28 Просмотров: 605 0

Во время телеконференции, посвященной финансовым результатам Группы за 1П19, менеджмент заявил о намерении пересмотреть стратегию гипермаркетов. Вчера наблюдательный совет утвердил программу трансформации, которая отражает отраслевые тренды, а также стратегическое решение группы сосредоточиться на ее основных форматах - магазинах у дома и супермаркетах. В течение двух лет X5 преобразует бизнес "Карусель", который включает 91 магазин (42 в аренде, 49 в собственности), и на который приходится около 5% торговых площадей группы.

• 34 магазина "Карусель" (26 в собственности) будут переданы под управление "Перекрестка". Ранее три гипермаркета уже были преобразованы в супермаркеты большого формата, и пилотный проект показал многообещающие результаты, согласно комментариям менеджмента.
• 20 магазинов (все в аренде) будут закрыты к 2022
• 37 магазинов "Карусель" пока продолжат работать, однако в долгосрочной перспективе они будут перепозиционированы, проданы или закрыты

На сегмент гипермаркетов пришлось 5.1% выручки группы и 2.9% консолидированной EBITDA в 1П19. Тем не менее сегмент отставал в терминах рентабельности (рентабельность EBITDA гипермаркетов на 1П19 по стандарту IAS 17 составила 4.3% против 7% у супермаркетов и 8.5% у "Пятерочки"). Хотя мы считаем, что в долгосрочной перспективе пересмотр стратегии гипермаркетов принесет положительные результаты, по оценкам X5 Retail Group, в 3К19 неденежное негативное влияние на чистую прибыль составит в пределах 5-6 млрд руб. (46-55% от наших оценок чистой прибыли за 3К19). Тем не менее мы не ожидаем негативного влияния на дивидендные выплаты группы (согласно консенсусу Bloomberg, дивидендная доходность за 2019 должна составить 4.7%), поэтому на данном этапе мы считаем новость нейтральной. Аналитики
"АТОН"

Источник: finam.ru

Читайте все новости по запросу: X5 Retail Group

Комментарии: