Главная Новости Дивидендная политика МОЭСК не запрещает практики промежуточных выплат

Дивидендная политика МОЭСК не запрещает практики промежуточных выплат

12.09.2019 18:44 Просмотров: 600 0

МОЭСК (новое название компании - "Россети Московский регион") провела пресс-конференцию и раскрыла детали стратегии до 2024 года – ПОЗИТИВНО. Сегодня на встрече менеджмент выделил следующие главные направления развития компании:

- активное развитие направлений, связанных с нетарифной выручкой;

- цифровая трансформация, подразумевающая 13 проектов стоимостью 11,8 млрд руб., которые направлены на снижение операционных расходов

- консолидация активов в регионе присутствия компании.

Мы выделяем следующие моменты встречи:

- МОЭСК объявила о выплате дивидендов за 9М19 в размере не менее 50% от планируемого годового их объема;

- среди основных направлений консолидации – ОЭК, Мособлэнерго и ТСО;

- для консолидации не планируется привлечение кредитных средств;

- широкий потенциал для снижения издержек в том числе благодаря возможному изменению законодательства: в настоящее время на разных уровнях правительства обсуждаются 4 инициативы: введение регуляторных соглашений, эталонных затрат, оплаты резерва мощности и отмена льготного техприсоединения.

Наше мнение. С нашей точки зрения, наиболее важен для инвесторов прогноз по чистой прибыли. Менеджмент видит минимальный уровень чистой прибыли по РСБУ в 5,6 млрд руб., а по МСФО - не менее 7,2 млрд руб.

Решение о выплате промежуточных дивидендов стало для нас сюрпризом, поскольку ранее компания не прибегала к такой практике. Исходя из прогнозов менеджмента, минимальная дивидендная доходность за 2019 г. должна составить 7,3%

Мы считаем, что основные точки роста - сокращение издержек благодаря изменению тарифного регулирования (совокупный их эффект компания оценивает в 15,5 млрд руб.), а также эффект от консолидации активов. Если практика выплаты промежуточных дивидендов будет продолжена в будущем (текущая дивидендная политика это не запрещает), то инвесторы должны позитивно воспринять большую частоту выплат дивидендов по сравнению с другими компаниями распредсектора.

МОЭСК: прогноз компании 2024