Чистая прибыль НМТП выросла в 16 раз во II квартале. Сколько могут заплатить дивидендов?
30.08.2019 8:14 Просмотров: 602 0
НМТП опубликовал финансовые результаты по итогам I полугодия и II квартала 2019 г.
Консолидированная выручка группы НМТП за 6 месяцев 2019 г. составила $455,1 млн, что на 5,3% меньше, чем за 6 месяцев 2018 г. За II квартал 2019 г. выручка НМТП составила $215,2 млн, сократившись на 11,3% г/г.
Показатель EBITDA компании по итогам I полугодия составила $344,1 млн, увеличившись на 0,4% относительно I полугодия 2018 г. Рентабельность по EBITDA за I полугодие составила 75,6% против 71,3% годом ранее. Показатель EBITDA во II квартале сократился на 9,9% г/г до $157,4 млн, рентабельность по EBITDA во II квартале выросла на 1,2 п.п. г/г до 73,2%.
Чистая прибыль НМТП в I полугодии составила $630,4 млн, что в 4,5 раза превышает аналогичный показатель за I полугодие 2019 г. Чистая прибыль во II квартале составила $462,6 млн против $29,1 млн годом ранее. Столь внушительный рост чистой прибыли во II квартале был обусловлен разовой сделкой по продаже НЗТ.
Чистый долг группы по состоянию на II квартал 2019 г. составил $416,6 млн, сократившись на 50,3% г/г за счет роста денежных средств на счетах в 2,75 раза. Отношение Чистого долга к LTM EBITDA улучшилось до 0,62х против 1,26х на начало года.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«НМТП представил умеренно-позитивные результаты по итогам II квартала 2019 г., оказавшиеся в целом в рамках ожиданий. Выручка НМТП во II квартале оказалась под давлением из-за выпадения мощностей проданного терминала НЗТ, что также отразилось на динамике операционной прибыли, EBITDA. Рентабельность EBITDA улучшилась на 1,2 п.п. относительно II квартала 2018 г., что связано с переходом на стандарты IFRS 16 и изменениями в учете арендных обязательств.
Итоговый финансовый результат был поддержан позитивной курсовой переоценкой на фоне усиления курса рубля по отношению к доллару во II квартале. Снижение валютной пары обеспечило НМТП $22,1 млн доналоговой прибыли. Для сравнения во II квартале курсовые разницы принесли убыток в $106 млн. В III квартале пара USD/RUB к 30 августа уже прибавила 5,8%, что может привести к отрицательной курсовой переоценке в размере примерно $46 млн при сохранении курса.
Чистая прибыль выросла в 16 раз к уровню II квартала 2018 г. однако столь мощный рост был обеспечен продажей зернового терминала НЗТ. Без учета данного фактора чистая прибыль могла бы составить лишь около $107 млн, что в 3,7 раза превышает результат II квартала. Если из полученные результаты еще скорректировать на курсовые переоценки, то нормализованная прибыль НМТП во II квартале составит лишь $90 млн против $114 млн годом ранее. Тем не менее, снижение нормализованного показателя на 21% г/г выглядит вполне естественным на фоне выбытия выручки от НЗТ и не является сугубо негативным фактором.
Сейчас основное значение для инвестиционного кейса компании представляют дивиденды, которые будут выплачены за 2019 г. Ранее, топ менеджер НМТП Рашид Шарипов говорил, что 10 млрд руб., полученных от продажи НЗТ будут направлены на дивиденды. В пересчете на одну акцию это составляет 0,54 руб. на акцию или 6,7% дивдоходности. В нашем базовом сценарии данная сумма будет выплачена в качестве «спецдивидендов», то есть дополнительно к дивидендам от основной деятельности. Без учета прибыли от НЗТ и при предполагаемом коэффициент дивидендных выплат в 50% от прибыли, дивиденды НМТП могут составить около 0,5 руб. лишь за I полугодие или еще 6,2% дивидендной доходности, что совокупно с ожидаемыми «спецдивами» составляет 12,9%.
II полугодие может оказаться не столь успешным на фоне ослабления курса рубля и падения выручки, однако с учетом высокой операционной рентабельности НМТП расчетные дивиденды за II полугодие могут составить еще 0,2 руб. на акцию, что суммарно по итогам 2019 г. может обеспечить свыше 15% дивидендной доходности».
БКС Брокер
Источник: bcs-express.ruЧитайте все новости по запросу: НМТП
