"ФосАгро" надеется на постепенное восстановление цен

29.08.2019 14:06 Просмотров: 570 0

Показатель EBITDA "ФосАгро" за 2К19 в размере 18.3 млрд руб. (-2% г/г) в основном совпал с прогнозом "АТОНа" и консенсус-оценкам и в целом является неплохим результатом, учитывая снижение продаж удобрений на 4% г/г и падение цен на MAP на 12%.

EBITDA за 1П19 составляет комфортные 59% от консенсуса Bloomberg, предполагая, что он несколько консервативен. Компания подтвердила прогноз по производству в размере 9.4-9.5 млн т и надеется сохранить рентабельность EBITDA на уровне 32% до конца года, что соответствует нашим прогнозам.

"ФосАгро" надеется на постепенное восстановление цен, обусловленное снижением производства в Китае на 0.8-1.0 млн т в квартал и стабильными субсидиями на удобрения в Индии. "ФосАгро" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 5.7x против среднего значения 7.1x у аналогов и своего собственного среднего 5-летнего значения 5.9x.

Наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для "ФосАгро" под давлением из-за снижения цен на DAP (FOB Baltic -$100/т с начала года), но мы ожидаем сезонного восстановления в 4К и считаем День стратегии (26 сентября) следующим катализатором.

Аналитики
"АТОН"

Источник: finam.ru

Читайте все новости по запросу: ФосАгро

Комментарии: